Che cos'è Calmar ratio?
Rendimento annualizzato diviso per il maximum drawdown, una misura di rendimento rispetto al dolore.
Definizione formale
Il Calmar ratio divide il rendimento annualizzato di una strategia per il suo maximum drawdown nello stesso periodo, tipicamente tre anni. A differenza dello Sharpe ratio, che usa la volatilità come denominatore del rischio, il Calmar ratio usa la perdita nel caso peggiore, rendendolo popolare per valutare strategie trend-following e managed-futures dove i drawdown profondi contano di più.
In parole semplici
Confronta quanto una strategia guadagna ogni anno con la peggiore perdita che ti ha fatto attraversare. Un numero alto significa buone ricompense senza un crollo straziante lungo il percorso.
Esempio
Una strategia che rende il 20% annuo con un maximum drawdown del 10% ha un Calmar ratio di 2,0.