Qu'est-ce que Ratio de Sortino ?
Une mesure du rendement ajusté du risque qui ne pénalise que la volatilité à la baisse.
Définition formelle
Le ratio de Sortino affine le ratio de Sharpe en divisant le rendement excédentaire par l'écart à la baisse, l'écart-type des seuls rendements négatifs, plutôt que par la volatilité totale. Cela récompense les stratégies dont les variations sont surtout à la hausse et reflète mieux la vraie préoccupation d'un investisseur : les pertes, pas les gains. Des valeurs plus élevées indiquent une performance ajustée à la baisse plus solide.
En termes simples
C'est comme le ratio de Sharpe mais plus juste, car il ne compte comme risque que les mouvements effrayants vers le bas, pas les agréables vers le haut. Après tout, personne ne se plaint quand son portefeuille bondit plus haut.
Exemple
Deux fonds ayant le même ratio de Sharpe peuvent différer sur le Sortino : celui dont les grosses variations sont surtout à la hausse obtient un meilleur score parce que son écart à la baisse est plus petit.