¿Qué es Ratio de Calmar?
Rentabilidad anualizada dividida entre el máximo drawdown, una medida de recompensa frente al sufrimiento.
Definición formal
El ratio de Calmar divide la rentabilidad anualizada de una estrategia entre su máximo drawdown durante el mismo periodo, normalmente tres años. A diferencia del ratio de Sharpe, que usa la volatilidad como denominador de riesgo, el ratio de Calmar usa la pérdida en el peor de los casos, lo que lo hace popular para evaluar estrategias de seguimiento de tendencias y de futuros gestionados donde los drawdowns profundos importan más.
En términos sencillos
Compara cuánto gana una estrategia cada año frente a la peor pérdida que te hizo pasar. Un número alto significa buenas recompensas sin un desplome angustioso por el camino.
Ejemplo
Una estrategia que rinde un 20 % anual con un máximo drawdown del 10 % tiene un ratio de Calmar de 2,0.