Was ist Sortino-Ratio?
Ein risikoadjustiertes Renditemaß, das nur die Abwärtsvolatilität bestraft.
Formale Definition
Das Sortino-Ratio verfeinert das Sharpe-Ratio, indem es die Überrendite durch die Abwärtsabweichung teilt, die Standardabweichung nur der negativen Renditen, statt durch die Gesamtvolatilität. Das belohnt Strategien, deren Ausschläge überwiegend nach oben gehen, und spiegelt besser die eigentliche Sorge eines Anlegers wider: Verluste, nicht Gewinne. Höhere Werte deuten auf eine stärkere abwärtsadjustierte Wertentwicklung hin.
Einfach erklärt
Es ist wie das Sharpe-Ratio, aber fairer, weil es nur die beängstigenden Abwärtsbewegungen als Risiko zählt, nicht die angenehmen Aufwärtsbewegungen. Schließlich beschwert sich niemand, wenn sein Portfolio höher springt.
Beispiel
Zwei Fonds mit demselben Sharpe-Ratio können sich im Sortino unterscheiden: derjenige, dessen große Ausschläge überwiegend nach oben gehen, schneidet besser ab, weil seine Abwärtsabweichung kleiner ist.