Qu'est-ce que Value at Risk (VaR) ?
La perte maximale attendue sur une période à un niveau de confiance donné.
Définition formelle
La Value at Risk (VaR) estime la perte maximale qu'un portefeuille n'est pas censé dépasser sur un horizon fixé à un niveau de confiance choisi, par exemple une VaR à 95% sur un jour. Elle se calcule par des méthodes historiques, paramétriques ou de Monte-Carlo. La VaR est largement utilisée en gestion du risque, bien qu'elle ne dise rien sur l'ampleur des pertes au-delà du seuil.
En termes simples
Elle répond à : lors d'une mauvaise journée normale, combien pourrais-je perdre ? Une VaR à 95% sur un jour de $5,000 signifie qu'environ 1 jour sur 20 seulement devrait être pire qu'une perte de $5,000.
Exemple
Un portefeuille de $1 million avec une VaR à 95% sur un jour de $20,000 ne devrait perdre plus de $20,000 qu'environ un jour de bourse sur vingt.